상업용 부동산 시장 진단 - ① 2024년 부동산 시장 Review

2. 금리 인하에 따른 자산 가치 상승 기대

상업용 부동산 가격은 금리 변화에 큰 영향을 받는 대표적인 금융 상품입니다. 금리가 상승하면 가격 상승이 둔화되고, 금리가 하락하면 반등하는 사이클이 일반적이에요.

최근 고금리 시대에서 조정받았던 오피스 가격이 금리 인하 기조와 함께 반등하고 있는데요. 이는 ① 조달 비용 부담이 완화되고, ② 밸류에이션(궁금하신 분은 아래 '이해가 쏙 용어사전' 참고)이 개선되면서 가파른 가격 상승으로 이어지고 있습니다.

• 향후 ① 금리 인하 기조와 ② 안전자산 선호에 따라 상업용 부동산 거래량은 더욱 활발해질 것으로 예상됩니다. 또한, 그동안 위축되었던 연기금의 투자가 확대될 조짐을 보이며, 우량 자산에 대한 투자 수요가 더욱 증가할 것입니다.
• 서울 오피스 가격은 금리 인하와 함께 상승 전환되었으며, 밸류에이션이 점차 상승기에 접어들 것으로 예상됩니다. 따라서 오피스 가격은 점진적인 우상향을 이어갈 것으로 보입니다.
• 2024년 대규모 신규 공급이 있었음에도, 안정적인 임대 시장이 유지되고 있습니다. 대규모 공급은 핵심 권역이 아닌 고덕과 마곡지구에서 이루어졌기 때문에 주요 권역에 미치는 영향은 제한적이었는데요. 향후 2년간 신규 공급이 급감할 것으로 예상되며, 서울 오피스 임대 시장은 안정적인 공실률(4% 이하)을 유지할 것으로 보입니다.

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